Tehnoloģija

Analītiķis: Šeit ir Apple patiesā vērtība

Kādu Filmu Redzēt?
 

Avots: Asymco.com

Cik labi ir Apple Inc. (NASDAQ: AAPL) faktiski darbojas? Asymco Horace Dediu nesen ieguva tuvu apskatīt Apple finansēs un izmantoja divas populāras vērtēšanas metodes, lai sniegtu spriedumu par iPhone ražotāja kopējo vērtību.

Pirmkārt, Dediu aprēķināja Apple cenas un peļņas attiecību (P / E koeficientu), izmantojot Apple pēdējo 12 mēnešu peļņas uz akciju rādītājus. Pēc Dediu teiktā, Apple P / E attiecība ir 13,3. Salīdzinājumam - konkurējošs mobilo operētājsistēmu veidotājs Google Inc. (NASDAQ: GOOG) P / E attiecība ir 29; Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT) P / E attiecība ir 13,7 un balstīta uz Koreju Samsung Electronics (SSNLF.PK) P / E attiecība ir 11. No otras puses, peļņas trūkums Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN) P / E attiecība ir 1270.

Kā atzīmēja Dediu, Apple P / E no 13,3 liek domāt, ka investors, kurš nopirka vienu Apple akciju daļu, varētu sagaidīt, ka šo sākotnējo ieguldījumu atgūs ar peļņu no uzņēmuma 13,3 gadu laikā. Jebkura peļņa pēc šī perioda būtu ieguldītāja “peļņa”.

Tomēr analītiķis norādīja, ka P / E koeficienti patiesībā ir slikti uzņēmuma patiesās vērtības rādītāji. Dediu atzīmēja: 'Uzņēmums var atlikt ienākumus (kā to dara Apple un Microsoft), tas var ieguldīt ienākumus (kā to dara Amazon) un citādi var izvairīties no tā deklarēšanas, jo tas ir ar nodokli apliekams.' Šī iemesla dēļ Dediu uzskata, ka uzņēmuma vērtība pret brīvās naudas plūsmas koeficientu (EV / FCF) ir daudz ticamāks uzņēmuma kopējās vērtības rādītājs.

Kā ziņo Dediu, uzņēmuma vērtība “nav viedokļa jautājums, bet fakts” - vērtības aprēķinā tā iekļauj parādu un “izslēdz naudu, kas ir pagātnes darbības rādītājs”. Līdzīgi brīvā naudas plūsma ietver pamatdarbības naudas plūsmu tikai pēc tam, kad ir atņemti kapitālie izdevumi.

Kaut arī domājams, ka abi koeficienti dod ieguldītājiem priekšstatu par to, cik labi uzņēmums darbojas, Dediu atzīmē, ka rādītāji noteiktās situācijās var būt 'maldinoši'. Piemēram, 'Ja uzņēmumam ir minimāla nauda un visa brīvā naudas plūsma tiek deklarēta kā peļņa, tad rādītāji ir vienādi.' Tomēr Apple P / E un EV / FCF attiecība diezgan būtiski atšķiras. Pēc Dediu teiktā, Apple EV / FCF attiecība ir 7,54, kas ir gandrīz puse no tā, kāds tiek aprēķināts tā P / E koeficientam.

cik vecs ir Mihaela Strahana dēls

Citiem vārdiem sakot, tirgus, šķiet, norāda, ka Apple faktiski ir 'vēl 7 gadi, bet ne 13 gadi'. Tas Cupertino, Kalifornijā bāzēto uzņēmumu, vēl vairāk apsteidz četrus lielākos tehnoloģiju konkurentus.

Tātad, kāpēc Apple vērtējumā ir tik daudz neskaidrību? Dediu atzīmēja, ka ieguldītājus var izmest Apple ienākumu atlikšana. Pēc analītiķa teiktā, 'mums bija līdzīgas neskaidrības, kad uzņēmums atlika lielāko daļu savu iPhone ieņēmumu.' Lūk, kā Apple ir mainījies pēdējās nedēļas laikā.

348

Sekojiet Natanaelam čivināt @ArnoldEtan_WSCS

Nepalaidiet garām: Qualcomm būs vēls Smartwatch svētku ballītei.